白(bái)酒的行業發展

 随着白(bái)酒行業競争的不斷加劇(jù)，大(dà)型白(bái)酒企業并購整合與資本運作(zuò)日趨頻繁，國内的白(bái)酒企業愈來(lái)愈重視(shì)對(duì)行業市場的研究，特别是對(duì)企業發展環境和(hé)客戶需求趨勢變化的深入研究。正因爲如此，一大(dà)批國内的白(bái)酒企業迅速崛起，逐漸成爲白(bái)酒行業中的翹楚！

據統計(jì)，2012年1-8月白(bái)酒的産量、收入，白(bái)酒行業增速分别爲百分之20.1、百分之28.9，相比其他(tā)行業以及相比白(bái)酒終端消費的表現(xiàn)，仍是一個讓人驚喜的增速。但(dàn)縱向比較看(kàn)，這(zhè)一增速回落到(dào)了(le)相當于2009年或2006年的水(shuǐ)平。不過，白(bái)酒行業的利潤增速表現(xiàn)要好(hǎo)一些(xiē)，仍維持在百分之50左右的高(gāo)位，預計(jì)未來(lái)6個月會(huì)回落到(dào)百分之30附近。

經濟調整加速了(le)白(bái)酒産業鏈利潤向上(shàng)遊的轉移，渠道(dào)利潤空(kōng)間被大(dà)幅壓縮。預計(jì)三季報(bào)白(bái)酒行業将保持與中報(bào)相當的增速。預計(jì)貴州茅台的利潤增速爲百分之55-百分之60，五糧液的利潤增速爲百分之40-百分之45，洋河(hé)股份的利潤增速爲百分之60-百分之70，泸州老(lǎo)窖的利潤增速爲百分之45-百分之50，山西汾酒的利潤增速爲百分之50-百分之60，古井貢酒的利潤增速爲百分之40-50，沱牌舍得的利潤增速爲190-200。

預計(jì)2013年白(bái)酒行業的收入增速在百分之15-百分之20，利潤增速在百分之20-百分之30。白(bái)酒行業相對(duì)市場整體的PE估值(TTM)倍數爲1.21倍，低(dī)于2012年同期的1.56倍，同時(shí)低(dī)于3年曆史均值10，處于非常低(dī)的位置。預計(jì)行業将繼續深化兼并整合，出現(xiàn)比較大(dà)的調整。

白(bái)酒行業整體表現(xiàn)向好(hǎo)，在宏觀經濟增速放(fàng)緩、行業競争加劇(jù)的形勢之下(xià)，行業進入了(le)"擠壓式增長"階段，企業競争力的時(shí)代到(dào)來(lái)，有核心競争力的企業才能(néng)繼續保持較快(kuài)速度的增長。根據中商情報(bào)網統計(jì)，白(bái)酒市場可劃分爲超*端(600元以上(shàng))、次*端(200元-600元)、中*端(50元-200元)、中低(dī)端(50元以下(xià))，而超*端市場主要由茅台和(hé)五糧液占據，市場容量較小(xiǎo)；次*端和(hé)中*端白(bái)酒産品，市場容量較大(dà)，預期增速50*。[6]

雖然從(cóng)2012年至2018年，各白(bái)酒企業紛紛使出渾身解數進行轉型調整，但(dàn)事(shì)實證明(míng)，白(bái)酒企業的冬天還要持續很(hěn)久，從(cóng)*端、中端到(dào)低(dī)端，整體白(bái)酒企業均呈現(xiàn)整體業績放(fàng)緩的疲态，其中，營收同比變化從(cóng)-59.15*至6.52*不等，而淨利則出現(xiàn)-108.54*至17.81*的變化幅度。

在2013白(bái)酒行業半年報(bào)中，白(bái)酒系列中的茅台營收爲141.28億元，同比上(shàng)漲6.51*，淨利爲72.48 億元，同比上(shàng)漲3.61。五糧液淨利爲59.4億元，同比上(shàng)漲17.81*。泸州老(lǎo)窖淨利爲18.2億元，同比下(xià)降9.59。

中端白(bái)酒水(shuǐ)井坊營收爲4.11億元，同比下(xià)降53.03*，淨利爲1.34億元，同比下(xià)降41.69*。低(dī)端白(bái)酒系列中的古井貢淨利爲3.75億元，同比下(xià)降9.18*。沱牌舍得淨利爲2825萬元，同比下(xià)降84.81*。酒鬼酒淨利爲3071萬元，同比下(xià)降88.24*。

從(cóng)中不難看(kàn)出，無論是端、中端還是低(dī)端*終都未能(néng)抵住行業風(fēng)暴的洗禮，不僅不再是成倍增長，甚至還出現(xiàn)了(le)大(dà)量的負增長。